Marbaş Menkul Değerler tarafından 16 Haziran itibarıyla yayımlanan değerlendirmede, araştırma kapsamında yer alan AGHOL, DOHOL, KCHOL ve SAHOL hisselerinin ortalama Net Aktif Değer (NAD) iskontosunun yüzde 47,3 seviyesinde bulunduğu belirtildi. Raporda söz konusu iskontoların holdinglerin güncel Net Aktif Değerleri esas alınarak hesaplandığı aktarıldı.

Değerlendirmede, Net Aktif Değer’in bir holdingin ekonomik değerini ortaya koyan temel göstergelerden biri olduğu ifade edildi. Holding bünyesindeki bağlı ortaklık ve iştiraklerin piyasa değerlerinin, sahiplik oranları dikkate alınarak hesaplandığı; elde edilen toplam varlık değerine ana şirket düzeyindeki nakit ve nakit benzeri varlıklar ile net nakit veya net borç pozisyonunun eklenmesi ya da çıkarılmasıyla holdingin toplam net değerinin belirlendiği kaydedildi.

Net Aktif Değer’in holdinglerin doğrudan ve dolaylı yatırımlarının yanı sıra finansal pozisyonlarını da kapsayan bütüncül bir gösterge olduğunu ve şirketlerin gerçek değerini yansıttığını vurgulandı. Raporda ayrıca, halka açık iştiraklerin piyasa değerlerindeki değişimlere bağlı olarak güncel NAD’ın sürekli değişebildiği, iskonto oranlarının ise hem güncel NAD hem de holdinglerin mevcut piyasa değerlerine göre farklılaştığı ifade edildi. Mevcut iskonto oranlarının güncel Net Aktif Değerler esas alınarak hesaplandığı belirtildi.