Gedik Yatırım, Devlet İç Borçlanma Senetleri Bülteni'nde Hazine'nin Temmuz ayı borçlanma performansı, tahvil piyasasındaki son görünüm ve önümüzdeki döneme ilişkin finansman programını değerlendirdi.

Rapora göre Hazine, geçtiğimiz hafta düzenlenen ihalelerde önemli tutarda borçlanmaya gitti. Yedi ay vadeli, 10 Şubat 2027 itfa tarihli kuponsuz hazine bonosunun yeniden ihracında yüzde 41,44 faiz oranıyla 60,8 milyar lira borçlanma gerçekleştirilirken, ihalede teklif/karşılama oranı yüzde 58,50 oldu.

İki yıl vadeli, 15 Mart 2028 itfa tarihli altı ayda bir kupon ödemeli sabit kuponlu devlet tahvilinin yeniden ihracında ise yüzde 41,99 faiz oranıyla 34,5 milyar lira borçlanıldı. Bu ihalede teklif/karşılama oranı yüzde 54,5 olarak gerçekleşti.

Hazine ayrıca, gelen tüm teklifleri karşılayarak 3,92 milyar ABD doları (yaklaşık 184,9 milyar lira) tutarında ABD doları cinsi devlet tahvili ile 21 milyon ABD doları (yaklaşık 1 milyar lira) tutarında ABD doları cinsi kira sertifikası ihraç etti.

Bu işlemlerle birlikte Hazine'nin Temmuz 2026 dönemindeki toplam borçlanma tutarı 538,8 milyar liraya ulaştı. Raporda, temmuz ayında başka ihale planlanmadığı bilgisine de yer verildi.

Gedik Yatırım'ın günlük önerileri arasında;

TRB100227T13 kodlu hazine bonosunda yüzde 37,57 basit getiri,

TRT150328T24 kodlu sabit kuponlu tahvilde yüzde 38,46 basit, yüzde 42,15 bileşik getiri,

TRT030730T12 kodlu TLREF'e endeksli tahvilde yüzde 40,95 basit, yüzde 45,14 bileşik getiri,

TRT090130T12 kodlu TLREF'e endeksli tahvilde yüzde 40,81 basit, yüzde 44,98 bileşik getiri,

TRD080927T34 kodlu kira sertifikasında ise yüzde 41,60 basit, yüzde 45,93 bileşik getiri seviyeleri öne çıktı.

Raporda, TLREF'e endeksli tahvillerde yer alan getiri oranlarının sabit getiri taahhüdü niteliğinde olmadığına dikkat çekilerek, kupon ödemelerinin ilgili dönemde oluşacak TLREF ortalamasına göre yeniden belirlendiği ve gerçekleşecek getirilerin tabloda yer alan seviyelerin üzerinde veya altında olabileceği hatırlatıldı.

Piyasa görünümüne ilişkin değerlendirmede, 10 yıllık gösterge devlet tahvili faizinin yüzde 34,78 seviyesinde yatay kaldığı, 2 yıllık gösterge tahvil faizinin ise 1 baz puan artışla yüzde 42 seviyesinde günü tamamladığı belirtildi.

ABD tahvil piyasasında ise 2 yıllık tahvil faizi yüzde 4,23, 5 yıllık tahvil faizi yüzde 4,37 ve 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,65 seviyelerinde seyretti.

Raporda, 24 Temmuz haftasına ilişkin makro veriler de değerlendirildi. Buna göre;

Swap hariç net rezervlerde 338 milyon dolar artış gerçekleşti.

Altın fiyat etkisinden arındırıldığında rezervlerde yaklaşık 450 milyon dolar düşüş görüldü.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 806 milyon dolarlık DİBS alımı yaptı.

Döviz tevdiat hesaplarında yaklaşık 2,4 milyar dolarlık artış yaşandı.

TCMB analitik bilanço verilerine göre Merkez Bankası'nın haftanın ilk üç gününde yaklaşık 6 milyar dolar döviz alımı gerçekleştirdiği belirtildi.

Raporda ayrıca, TÜİK Ekonomik Güven Endeksi'nin temmuz ayında 99,8 seviyesinde gerçekleştiği hatırlatılırken, TÜRK-İŞ araştırmasına göre temmuz ayında açlık sınırının 36 bin 940 lira, yoksulluk sınırının ise 120 bin 325 lira olarak hesaplandığı aktarıldı.

Hazine'nin finansman programına göre;

Ağustos ayında toplam 645,5 milyar lira ödeme yapılması, bunun 627 milyar lirasının iç borçlanma yoluyla finanse edilmesi ve iç borç çevirme oranının yüzde 105 olması bekleniyor.

Eylül ayında ise toplam 306,5 milyar liralık ödeme karşılığında 304,2 milyar lira iç borçlanma planlanırken, iç borç çevirme oranının yüzde 115 seviyesinde gerçekleşmesi öngörülüyor.

Gedik Yatırım raporunda yer alan değerlendirmeler, yatırımcılara piyasa koşulları hakkında genel bilgilendirme amacı taşırken, yatırım kararlarının kişilerin risk ve getiri tercihleri doğrultusunda verilmesi gerektiği vurgulandı.